刘元春：企业家要高度关注二季度的风险，复工复产后将出现五重压力叠加

5月10日，在搜狐举办的“第三届中国品牌发展论坛”上，中国人民大学副校长刘元春发表了题为《疫情之后，如何有序推进复工复产》的演讲。

刘元春表示，当前复工复产要全面加强需求侧的管控，通过订单管理、需求管理，使复工复产的各个企业，能够有订单、有需求、有利润，能够正常的维系下去。

他指出，目前很严重的一个问题就在于，大量的复工复产企业的生产不饱和，生产出来的产品开始转变成库存，第二次停工停产的压力就会越来越大。如果面临第二次停工停产，对于中国经济的损失将无以复加，因此复工复产目前的管控模式、复苏模式、帮扶模式，要从过去一个月的供给侧全面转向需求侧。

“我们下一步将面临一系列的压力，而这些压力可能是前所未有的。我们在二月份所面临的问题是疫情冲击下的停工停产，这是社会经济的停摆。很多经济问题、社会问题并没有显化，很多问题没有爆发。”

刘元春表示，在复工复产之后，在市场循环条件下就业的问题、订单的问题、整个供需平衡的问题以及民众所面临的生产生活恢复常态化的一系列问题将会显化出来。

他指出，在这个显化的过程中间，我们将面临五重压力的叠加：

第一，国际疫情还在持续，必定会对疫情防控产生压力，内防反弹、外防输入成为我们新阶段疫情防控的重点。

第二，全球疫情蔓延之后会导致很多国家出现停工停产，出现经济社会的停摆，导致全球需求的下滑。更为严重的是，由于各个国家的停工停产和经济社会的停摆，世界产业链和供应链会受到前所未有的破坏。

这个破坏对于中国居于世界产业链或供应链终端的世界工厂冲击非常大。在第二季度，整个世界贸易增速由过去的百分之五六下降到今年估计的负百分之二十左右，对外需将会带来直接的冲击。

同时，由于去产业链、去全球化所带来的供应链的变化，会使很多工厂的关键部件、前端的来料和一些零部件的供应受到冲击，下游的产品去向会受到冲击。 二季度外部冲击通过需求、通过产业链、供应链、需求链所产生的冲击，是一个前所未有的挑战。

第三，全球经济的停摆不仅仅会通过贸易、供应链的途径，还会反映在金融的波动上。

首先是新兴国家和发展中国家汇率的调整会对相对稳定的汇率产生冲击。下一步新兴国家的汇率如何进一步变化，如何导致我们的实际汇率怎么变化，这是企业和国家需要高度关注的。

同时，大量的资金流出了新兴经济体和发展中国家，中国金融的相对稳定是否会成为世界的避风港，使世界资金流入到中国，还是在下一步的冲击下面会出现恐慌，导致资本的外逃，对一些高流动性的行业要进行高度的关注。

世界金融、欧美金融在未来的波动还会有。从历史演变来看，一次世界性的疫情冲击往往对金融的冲击第一阶段是流动性冲击，第二阶段是盈利性冲击和资产负债表的冲击。

如果世界经济出现停摆、深度下滑导致大量的上市公司的盈利出现下滑，必定会看到坏账会上升。整个的资金链的会出现强烈的变化，这是我们需要高度关注的。

第四，面临周期性的下行压力。比如，我们的库存周期、房地产周期、投资周期可能都处于一个下行阶段，它会持续的发酵特别是在新冠疫情的冲击下，这些周期性的问题还会进一步暴露扩大。

第五，结构性、趋势性问题也将在二季度和未来一段时间里进一步恶化，比如高债务的问题。在疫情救助之后，债务率可能会持续上扬，杠杆率还会有所抬头，包括一些其他的风险和一系列的结构性问题也会在这一轮疫情冲击下会得到体现。这五大下行压力的叠加将会使二季度所承受的需求层面和供给层面的压力会前所未有。

对此，刘元春认为，相应的一揽子宏观政策措施估计会在两会期间推出。这将有效地对冲目前的压力。

他建议，企业家一定要高度关注二季度的风险，同时要关注疫情变化所带来的世界经济的格局的变化。更重要的是，要关注国家一揽子宏观政策措施的出台。这样才能够很好的面对风险，面对冲击，利用国家政策来重新调整企业的战略和相应的经营策略。