用户要超3亿 在线教育火爆 都没想到行业洗牌加快

最近有个段子火了：

——“希望19楼不要在楼上跳绳，我们家孩子在上网课”

——“不好意思，我家在上体育课”

停课不停学，直播众生相。有娃的都要上课，怎么办，真是太难了。

段子归段子，但反应的在线教育问题受到上上下下关注。资本市场也不例外。

2月12日，在线教育概念卷土重来，世纪天鸿连续第8日涨停，方直科技、精伦电子、鸿合科技、拓维信息、天喻信息等多股涨停。

统计显示，从近5年的市场表现来看，每年春季开学季，在线教育指数都有不错的表现。2015年至2020年每年的2月份，以及2015年至2019年每年的3月份，在线教育指数在这11个月份中，上涨次数达到8次，胜率超70％，4次涨幅超20％。

不过值得注意的是，随着疫情发展，教育机构竞争将加剧，小型教育机构风险较大，而综合性龙头发展空间将更大。

教育部就在线学习发文

2月12日，教育部2条消息备受关注：

1.国家中小学网络云平台将于2月17日开通。教育部整合国家、有关省市和学校优质教学资源，在延期开学期间开通国家中小学网络云平台和中国教育电视台空中课堂，免费供各地自主选择使用。

2.教育部、工信部联合发文，要求坚决防止超前过快学习，保护学生视力，防止增加学生不必要的负担。

业内分析认为，从中长期来看，受疫情的影响，在线教育迅速完成了用户的普及和认知，客户群体大幅提升，受欢迎程度明显提高，因此在线教育依旧会成为未来教育的趋势，教育部此举并不会影响在线教育股中长期走势。

此前的2月4日教育部下发通知，提醒各级教育行政部门、中小学和校外培训机构，在各地原计划的正式开学日之前，不要提前开始新学期课程网上教学。目前已有31个省份或地区明确要求延期开学。

2020年在线教育用户或超3亿

其实，疫情只是在线教育火爆的助推剂。

据中国互联网络信息中心数据显示，2018年，我国在线教育用户规模约2.08亿人，2019年，我国在线教育用户规模约2.59亿人左右。

艾媒咨询2019年4月发布《2019中国K12在线教育行业研究报告》披露，2016年到2019年，中国在线教育用户规模呈逐年增长趋势，预计2020年达3.05亿人。

从竞争格局来看，目前在线教育机构分为内容类、工具类和平台类。

前瞻产业研究院的《2019中国在线教育行业市场分析报告》表明，2012-2017年，中国在线教育市场规模从701亿元增长185.73％到2003亿元，2019年市场规模为3134亿元。

图1：我国在线教育市场规模

流暴涨量考验平台技术实力

市场规模不断扩大的同时，短期仍存在一些挑战。

在线教育大量转战直播行业，突然暴涨的流量考验着直播平台的技术实力。

在“停课不停学”要求下，为了抓住在线教育突然爆发的风口，包括新东方在线、好未来、跟谁学、网易有道等在内的在线教育平台，均推出了大量免费课程供学生在线学习。

根据第一财经报道，随着全国万所学校推行钉钉在家上课，下载量原本低于微信的企业服务平台阿里钉钉，已经连续多次跃居苹果App store排行榜第一名，超越微信、快手、抖音等App。

不过，一些APP也承受着突然猛增的运行压力，比如钉钉就曾出现过在线授课延迟、卡顿、无法进入等情况，不得不在2小时内紧急扩容1万台云服务器，以保障用户流畅体验。

同样因访问量突增面临服务器压力的，还包括作业帮、猿辅导等在线教育平台。以作业帮为例，从1月25日正式上线报名入口到现在，其技术团队已先后投入数百台服务器、大量带宽，预计后续还要投入更多资源，以保障课程的稳定性。

技术要求只是一个方面，虽然短期大流量涌入会降低获客成本，但在疫情之后市场将回归常态，在线教育新用户的留存高低还是要看品牌、品质以及服务等综合体验。

疫情或加快行业洗牌

需求增长，另一方面供给也在增加。疫情扩散对在线教育行业形成一定程度的利好，而疫情同样倒逼部分线下教育机构转向线上，同时吸引一些互联网企业对线上教育的布局。

新冠病毒疫情下，线下教培机构备受冲击，中小机构或走向资金链断裂；而学而思、新东方等同时拥有线上线下平台的教育龙头，面对大好的增收窗口，则纷纷推出免费在线课程揽客，将用户顺势引入毛利率更高的在线课程。

而腾讯、阿里巴巴、字节跳动和科大讯飞等互联网巨头，早已深度介入教育行业。在此次疫情应对中，它们主要是平台思维，落子重点在于提供直播的基础设施，以及整合已有的教育资源。多家互联网巨头积极捐课捐平台。

免费课程，此举的目的既是公益，也在于抓住几乎是零成本获客的窗口期，推广旗下业务，在市场的急剧扩张中站稳脚跟。

广发证券在近期报告中指出，本轮疫情对在线教育产生短期、集中式的需求推动，在政府、学校和企业推动下，有助于在短期内完成用户认知，获得大规模用户增长。在线K12竞争加剧，获客成本和流量成本高企的情况下，行业有望迎来整合期。对公司获客环节的流量获取及精细化运营，转化和留存环节的师资、教研、服务、运营管理等方面均有较高要求。

综合性教育龙头将受益

对于好未来和新东方这类综合性教育龙头再次迎来发展机遇。

相比纯线下机构，它们的优势是可以迅速通过线上课程承接线下流量，而在线教育也正是近几年来这些龙头布局的主要方向。

新财富杂志刊文分析认为，对于本就拥有品牌和师资优势，还拥有一定线下和线上用户基础的综合性教育龙头企业来说，既可以通过线上课程承接线下用户，对冲线下课程暂停的风险，同时因为有更强的服务和产品，很有可能获得更高的正价转化率。目前大家使出浑身解数，大举推广免费在线课程，其真实目的即是在这个在线教育业务发展的重要窗口期，牺牲短期的收益，加速获客和转化。

监管层关注炒作风险

部分在线教育股持续走强，已经引起监管层关注。

Wind风控日报数据显示，世纪天鸿2月12日晚间公告称，股价连续上涨，公司主营业务未发生变化，在线教育业务尚未对整体业绩产生重大影响。

此前的2月11日，深交所向世纪天鸿下发问询函，要求说明在线教育业务对公司业绩的实际贡献、公司股价持续上涨是否有基本面支撑。

对于交易所的问询，方直科技回复称，会积极投入同步教学软件及在线教育服务的开发与营销。

优刻得2月12日晚间公告称，股价严重异常波动，在线教育、直播等领域的客户业务受新冠疫情环境影响市场需求有所上升，但来自该部分客户收入在公司总体收入比重目前不超过15％，不会对公司当期收入、经营成果产生较大影响。

（Wind综合新财富杂志、第一财经、证券时报、中国网及机构研报等）