吉利沃尔沃合并的野心 李书福将主导中国首个全球汽车集团

中国第一家真正意义上的全球汽车集团呼之欲出。

2月10日晚间，沃尔沃公告称，正筹划与吉利汽车（HK.00175）进行业务重组。重组后的资产将纳入吉利汽车香港上市公司，并将考虑未来在瑞典上市。

沃尔沃总裁汉肯与吉利汽车总裁安聪慧。图片来源：吉利官方

消息公布后，市场对此反应颇为正面。

11日早盘，吉利汽车股价大幅高开逾8%报14.88港元，之后在买盘推动下最高涨幅超过11%一度站到15港元之上，大幅跑赢大市。

2月11日，吉利汽车向时代财经表示，“吉利确实在讨论和沃尔沃的合并的可能，不过截止目前，还没有作出决定，也没有明确时间表及合作细节。”

不过在一封吉利汽车的内部沟通信中，吉利汽车对与沃尔沃合并的野望跃然纸上。

时代财经从该沟通信中了解到，吉利汽车表示，吉利和沃尔沃将成立一个联合工作小组，评估此次战略机会。并拟通过业务重组形成一个更强大的新集团，进一步体现规模优势，整合专业能力和资源，引领行业变革。

重组后，新集团将继续保持沃尔沃、吉利、领克和极星品牌的独特定位，并将通过香港吉利汽车上市主体实现与全球资本市场的对接。下一步，还将考虑在斯德哥尔摩上市。

显然，李书福拥有更大的野心，由他主导的吉利集团正在向国际汽车集团转型。

2月11日，资深汽车分析师任万付向时代财经表示，“吉利、沃尔沃双方业务重组主要还是希望进行资源整合，对接国际资本市场，获得更多的发展资金，在全球电动化和智能化的产业变革中获得稳固的地位。”

十年整合 吉利、沃尔沃终成眷属

车企间收购的案例数不胜数，但真正做到双赢的少之又少。当年吉利创始人李书福主导的吉利收购沃尔沃就是一直被业内称道的典型案例。

即便如此，从收购到真正合并在即，吉利也整整用了十年，其中的曲折坎坷比想象中艰难很多。

图片来源：吉利官方

2010年，名不见经传的吉利看中了沃尔沃的技术，从福特手中收购其100%股权的同时，也拥有了沃尔沃10963项专利和专用知识产权。

然而，技术合作并没有吉利想象的那么顺利。

在并购协议中，明确规定吉利汽车不得直接使用沃尔沃汽车的技术，即沃尔沃的技术只能用于沃尔沃品牌汽车的生产。

这样的收购显然不符合吉利的初衷。

但吉利并没有急功近利的强取豪夺，而是互利互赢的下了一盘大棋。收购沃尔沃后的头几年，吉利丝毫不干涉沃尔沃的自主独立经营，而是助力其快速复兴。

随着沃尔沃销量节节攀升，吉利才开始探讨将沃尔沃技术反哺到自身产品的可能性。

2010年11月，吉利汽车与沃尔沃汽车共同成立了“沃尔沃-吉利对话与合作委员会”，双方逐步开展在汽车制造、零部件采购、新技术研发、人才培养等多个方面的交流，实现信息共享。

直到两年后的2012年3月，吉利才真正与沃尔沃达成技术转让协议。

同年12月，吉利汽车与沃尔沃签署了三份技术转让协议，其中就包括GMC升级平台，车内空气质量控制全系统和GX7安全革新技术。

图片来源：吉利官方

随后双方合作愈发密切，2013年2月，吉利集团与沃尔沃汽车在瑞典哥德堡成立了中欧汽车技术研发中心，正式进入蜜月期。

2017年8月，吉利集团与沃尔沃汽车又成立了两家合资公司，吉利-沃尔沃技术合资公司与领克汽车。

至此，吉利达到了收购沃尔沃的初衷，成为了让其他车企羡慕的收购案例。

10年来，沃尔沃的全球销量相比2010年翻了一番，全年销量突破70万大关，营业额达2741亿瑞典克朗，逆势增长8.5%。

吉利汽车则从年销41.5万辆的二线车企，一跃成为中国自主一哥，2019年中国车市一片哀嚎，吉利以136.2万的销量再夺自主桂冠。

2019年9月，面对电动化转型的压力，吉利、沃尔沃拟合并发动机业务。

如今来看，合并发动机业务已不能满足双方对未来市场的野望，唯有全面合作，才能在汽车四化升级的抱团时代，走得更远。

全球汽车集团呼之欲出 资本市场叫好

尽管吉利、沃尔沃的合并还在探讨阶段，但时势造英雄，双方的合作结果，几乎是业内心照不宣的事实。

这意味着，吉利迈出了转型国际化汽车集团的重要一步。

在吉利汽车公布计划合并沃尔沃汽车的消息后，资本市场欢呼雀跃倍感兴奋。不仅吉利汽车股价一路飙升，多家外资大行纷纷发表研究报告对此予以积极评价。

图片来源：沃尔沃官网

香港宝新金融高级副总裁黄凌杰11日在接受时代财经采访时表示，“面对新冠肺炎疫情对内地汽车市场的冲击，吉利汽车计划合并沃尔沃汽车的消息算是给汽车市场和股票市场打了一针强心剂吧。”

“若交易落实，将是中国汽车历史上的里程碑。”摩根大通在其最新发表的研究报告中表示，相信吉利与沃尔沃汽车进行合并是一个“1+1>2”的策略，相信此项并购的长远影响属于“正面”，双方可实现平台共享以发挥业务上的协同效应。

瑞信则在消息公布后，上调对吉利汽车的投资评级，由之前的“中性”大幅调升至“跑赢大市”，将其目标价由15.3港元上调至18港元。

瑞银的分析师则指出，虽然目前吉利汽车并未公布合并的细节及时间表，但相信此次合并会带来业务及财务上协同效应，市场对该合并的反应正面。

另外，国泰君安统计显示，截至吉利汽车发布公告后，已统计的4家券商报告中，有三家给予吉利汽车“买入”的投资评级，1家给予“持有”的投资评级。

2月11日，香港友信证券研究部总监陈伟聪向时代财经表示，吉利与沃尔沃合并后将在香港和斯德哥尔摩两地上市，是公司的一项市场营销策略，“主要是扩大吉利汽车在欧洲市场的品牌影响力，对公司融资方面帮助有限，因为斯德哥尔摩股市交投并不算活跃。”

陈伟聪还提醒投资者，目前内地汽车企业和市场正面临新冠肺炎疫情的冲击，加上吉利汽车没有公布有关合并的更多条款细节，例如：合并作价、支付方式等。“究竟是换股，还是现金支付，或者其他交易方式？股价会折让多少？这些目前都不得而知。因此，短期公司股价受到合并消息提振大幅走高，但是对于后市走势投资者仍需密切关注本次合并的细节及落实情况。”