陈志武：科创板为中国创新型企业提供更多机会

　　上世纪80年代中期，受出国留学之风影响，年轻的陈志武开始申请美国大学，他尝试给耶鲁大学一位老教授写信，询问申请攻读博士学位的可能性。在如今已是清华大学公共管理学院教授崔之元的建议下，陈志武后来选了金融学，“当时我连金融这个词都不清楚是什么意思。他当时给我看了一些书，但我还是没有搞清楚。”

　　金融到底是什么？如今已是知名经济学家、亚洲环球研究所所长的陈志武专门出了一本《陈志武金融投资课》，为大众普及金融的含义。

　　在宣传新书间隙，陈志武教授就科创板、房地产等相关热点话题接受了《陆家嘴》的专访，他表示，科创板的推出将为中国创新型企业提供了更多机会。

　　全球经济增长趋于稳定，看好中国经济可持续发展

　　《陆家嘴》：你如何看待当前全球经济增长？未来还将面临哪些不确定因素和压力？

　　陈志武：当前全球经济增长趋于稳定。在2008年金融危机以后很多年，中国经济一直是处于火车头的位置。中国改革开放为经济带来了高速增长，相比之前来说，现在经济趋于下行的压力会大一些，美国经济同样如此。

　　对于欧盟经济来说，英国何时以何种形式脱欧并不确定；德国、法国等这些老牌的欧洲经济体，本来已经很发达，所以要增长太多也蛮难的。

　　未来对于世界经济来说，最大的不确定性，就是中国跟美国之间到底会不会达成贸易协议，什么时候达成贸易协议。对全球经济来说，未来2-5年这个是最大的不确定性。

　　中国经济的可持续发展能力还是比较强的，关键还是看党的十八届三中全会的60项决议是否能够完全落实，落实的具体程度有多少。如果60项决议都能够做到，那么中国经济可持续发展的能力会比较强，可以再持续10-20年的增长。

　　科创板为中国创新型企业提供更多机会

　　《陆家嘴》：你觉得科创板对中国经济有什么意义？

　　陈志武：科创板现在还是有一些不确定性，具体怎么做？如何监管？是按照市场化的方式还是行政化的方式去做？落实过程中还是有一些未知数。但是对于中国来说，高科技产业的发展很重要，所以不论是科创板还是之前的中小企业板，都给中国的创新型企业提供了更多机会。

　　《陆家嘴》：你觉得普通投资者应该怎么样投资科创板？

　　陈志武：对于普通投资者来说，应该要谨慎，不要忘记分散投资的原则。从巴菲特的投资逻辑来看，控制风险也是非常重要的。任何一个题材，如果炒的太热，就很容易把这些资产的一些股票的价格推得太高。从价值投资的角度来讲，天下没有一个不管价位多高，都是值得去投资的东西。建议投资者要用理性的、基于价值判断的原则做出最后的判断。

　　《陆家嘴》：按照当前情况，你对主要投资资产为股票的投资者有什么建议？

　　陈志武：分散投资不仅是第一原则，也是最重要的原则。千万不要把所有的钱都砸在一种资产类别上，建议房地产、股市、信托、ETF基金产品等分散投资。

　　在今天世界经济有更多不确定性的大背景下，尽管银行的理财产品、信托产品的回报率不是很高，控制风险仍然是对于普通投资者来说最重要的，不应该简单追求回报率的最大化。之前世界经济快速增长、粗放式增长的时候追求收益率的最大化是对的，而现在因为全球经济，特别是金融市场，还有其他的非经济不确定性上升，这个时候投资者更需要控制风险。

　　房产市场一二线城市回暖，三四线城市趋冷

　　《陆家嘴》：你刚才提到房产投资，2019年以来，我国商品房销售在区域上明显分化：一二线城市延续去年以来的回暖态势，而三四线城市则继续趋冷。你认为现在房地产市场是否已经企稳，是否还会上行？

　　陈志武：房地产市场跟货币政策的走向有很大关系，去年秋季以来，货币政策明显放松，原来强调去杠杆，但是过去大半年，稳增长成为第一目标。为了稳增长，货币政策相对放松，提供了更多流动性，带来更多的钱，就会导致新一轮对房市的需求，那么这些新增加的流动性，就会流进一二线城市。而三四线城市，特别是四线城市，人口净流出是非常多的。所以房地产市场在三四线城市会继续趋冷。

　　《陆家嘴》：有一种说法认为居民因为加杠杆买房而影响了消费，你怎么看？

　　陈志武：房地产价格如果下行，会让很多家庭的财富缩水，继而会影响他们的消费，这是一个负面的影响。但另一方面，如果房价下跌，使得本来需要存钱买房子的人压力下降，把一些收入转变成为消费的需求，这是好的一面。

　　但是正因为有房子的家庭是绝大多数，所以房地产价格下跌对消费负面影响可能更大一点。所以，总体而言，房地产下跌会影响消费增长。

　　金融是现代人生活方式的重要基础

　　《陆家嘴》：你认为金融对一个国家的进步能起到怎样的影响？

　　陈志武：没有金融就没有现代社会，更没有现代人的这种生活方式。为什么现在中国社会会出现越来越来越多的个性化的网红？之前中国社会是不可能容忍的，每一个中国人都需要靠家族宗族才可以安身立命，你离开这个家族，就没有安全感，因为原来没有金融市场，没有金融产品，帮助你去安排你的一生，也没有安身立命的网络去支持你。

　　而现在中国社会，你可以买很多的保险产品、退休基金，还有其他的养老和投资基金，用这些投资回报来生活就行，不需要看谁的脸面。所以这就是为什么现在中国社会出现了越来越多的独立女性和男性，这些人之所以能够做到按照个人方式，我行我素的去生活、说话，和做事，就是因为金融市场提供的产品，让他们至少在经济上完全可以做到个人独立。没有这些金融产品，你个人经济上的独立就不可能。你没有这些经济上的独立，那么你的个性化的生活方式，表现方式就很难继续下去的。

　　最简单的，在中国原来都是靠单位分房子才有房子住，那你如果得罪单位领导，那你就没有房子住，那这个压力就逼得你不敢按照个性化的方式来说话做事。但现在，住房是商品，你在市场上买的房子，产权是你的，你的医疗保险、健康保险、养老金等，也都是可以在市场上通过金融公司或保险公司买到，这些市场化的保险产品和金融产品是跟你的工作单位没有关系的。所以你在工作单位上，你的领导是否喜欢你，并不能够决定你的养老医疗还有其他的保障。所以这就是为什么现代人可以按照自己喜欢的方式去说话做事。

　　金融，让我们社会的进步变得更自由。没有金融就没有现代社会，没有现代人的生活方式，或者说现代人的生活，金融是现代人的生活方式的重要基础。

　　《陆家嘴》：你的新书刚出版，你认为金融是富人俱乐部吗？