重组方案通过 TCL集团未来业绩靠谁？(2)

　　外界将此次品牌使用问题与美的收购东芝白电，或者海信收购东芝彩电支付品牌授权费等事件进行对比。李东生表示，“TCL集团目前的品牌是没有授权费的，是由各个产业来共享，并由品牌基金的方式共同投入和维护，以后还是按照这个方式来运作，但品牌的所有权还是留在集团。美的收购东芝是对外的收购，这里面包括约定时期的品牌使用。而我们是在一个实体里做出资产的支出，这个品牌实际上是原来产业双方共有的，有不可比性。”

　　重组后的TCL集团何去何从？

　　本次交易完成后华星光电将成为上市公司主要经营主体。华星光电的主营业务是液晶面板，它能撑起上市公司的业绩吗？

　　实际上，2018年液晶电视、智能手机出货量增幅不大，显示器件市场持续疲软，导致液晶面板需求有所下降，单品价格有一定的下滑趋势。

　　国内面板企业京东方2018年前三季度净利润33.8亿元，同比下降47.82%，其中三季度净利润只有4.03亿元，下降81.42%。华星光电2018年前三季度实现销售收入190.5亿元，息税折旧摊销前利润61亿元。而在上一年，销售收入为204.4亿元，息税折旧摊销前利润为85.9亿元。

　　TCL集团解释，半导体显示产业的重投资属性决定了整个行业的供给和需求总是存在不匹配的情况，因此半导体显示产业存在周期性特征。由于智能终端业务与半导体显示及材料业务存在较强的相关性，业绩波动具有同向变动的特征。

　　李东生表示，公司重组面对未来是一个正确的选择，自己对终端产品的表现非常不满意，终端业务实际上是集团业绩的拖累。通过重组新的结构，就华星业务而言，有信心重组之后能够加强它的能力，能够保持持续健康的发展，利润有难度，但从终期来讲一定是增长的。他还强调，重组还能让团队有一种重新创业的精神。

　　新京报记者注意到，目前TCL集团已投资了纳晶、宁德时代、敦泰、寒武纪、商汤等一批明星科技企业。TCL集团认为，本次交易完成更有利于发挥产业金融和投资创投业务“稳定器”的作用，公司利用溢余资金围绕半导体显示及材料产业链，布局投资“核高基”项目，并投资具有稳健收益的投资项目，这些投资所带来的稳定利润贡献有利于平滑半导体显示及材料行业周期波动的影响。

　　对于留下来的产业金融及投资创投板块，李东生表示，作为腾讯的独立董事，可以看到腾讯投资收益占利润比较大的比例，阿里也是如此。所以企业到了一定的规模实力的时候，投资相关产业好的项目，一方面可以产生一些技术、产品的协同，另外从投资回报来讲也是一个很好的标的。

　　重组方案已经获得股东会通过，接下来TCL集团将放手推动重组事宜，但是效果如何尚待观察。