波司登2020上半年净利增长41.8% 中高端羽绒服逆势增长

　　26日，波司登(03998.HK)2020年上半年业绩出炉。截至2020年9月30日，波司登营收46.6亿元，同比增长5.1%。归属股东净利润约人民币4.9亿元，同比增长41.8%，毛利率提升4.3个百分点至47.8%，拟派发中期股息每股3.5港仙。

　　在疫情冲击和非销售旺季的双重因素叠加下，波司登业绩实现不降反增，用实际行动证明了顺势而为从而逆势而上的韧性。

　　波司登董事局主席兼首席执行官高德康先生表示：“顺应顾客认知，创造顾客价值，管理层和全体员工坚守创业初心，坚持品牌引领，持续发扬‘不怕困难、不怕委屈、自强不息、敢于创新、追求卓越、永争第一’的企业精神，创新顾客价值，形成有效供给，拥抱数字经济，布局全渠道新零售，取得了逆市持续增长的优异成绩。我们相信，疫情之后，拥有强大品牌价值的头部品牌，具有更快速的复苏力和更强劲的竞争力。”

　　品牌羽绒服支柱作用进一步增强，中高端品牌逆势增长

　　数据显示，今年1-8月社会消费品零售总额下降8.6%，全国服装零售累计同比下滑16.9%。在面临如此压力和挑战的背景下，波司登通过品牌升级、零售升级、产品领先、优质快反等一系列应变举措为其业绩增长构建了“免疫系统”。

　　截至2020年9月30日，品牌羽绒服业务的支柱作用进一步增强，营收录得人民币29.9亿元，占总收入的64.1%，同比上升18.0%；贴牌加工业务录得12.3亿元，占总收入的26.4%；女装业务录得收入约为人民币4.12亿元，占总收入的8.8%；多元化服装业务进一步收缩，录得收入约为人民币3130万元，占总收入的0.7%。

　　值得一提的是，本报告期内波司登中高端品牌羽绒服齐头并进逆势增长。财报显示，波司登品牌羽绒服收入同比上升19.7%，达约人民币27.3亿元；雪中飞品牌收入约为人民币1.03亿元，同比上升5.2%；冰洁品牌收入约为人民币1.09亿元，同比上升2.1%。

　　从财报看，实现增长的原因主要得益于主品牌波司登在消费者群体的认知持续升级；渠道质量和门店形象有了质的提升，单店精细化运营成效显著；产品开发更加精准，产品结构更加合理，品销结合更加紧密，并通过成本管控确保了投入效益最大化。

　　雪中飞品牌近几年一直积极拓展在线渠道，聚焦普惠羽绒赛道。在保持核心平台天猫及唯品会销售额稳定增长的同时，积极布局直播渠道，2020上半年，雪中飞品牌在快手及抖音平台的服饰销售排名位列前五。冰洁品牌聚焦库存去化，发力线上渠道建设，为旺季销售做精终端运营夯实基础。

　　数字化战略落地，立体化布局线上业务实现零售升级

　　财报显示，2020年是波司登数字化战略落地的第一年，新冠肺炎疫情后更加快了数字化转型发展的步伐。

　　波司登与阿里云达成战略合作，利用阿里巴巴数据中台的技术和经验，打通全渠道数据，在消费者研究、精准营销、商品一体化运营、导购运营等方面进行创新和探索。一方面，通过精准的人群圈选，不断提升在线营销的精准度，实现消费者与商品洞察，在天猫618年中大促、88会员节等在线活动中迭代和优化，支持了电商总成交额(GMV)的持续提升；另一方面，在线下门店通过精准的人群圈选，进行短信触达和社交媒体投放，消费者引流到店比例和质量有了明显提升。同时，通过对过往销售货品和渠道进行大数据标签聚类，将分析结果应用于2020年新款的首次铺货，明显提升了商品与门店渠道的匹配度，对产品的动销率和适销度产生了积极影响。

　　其次，线上渠道方面，持续利用直播引流的同时发力线上奥莱渠道。一方面通过强化与头部达人的直播合作，提升单场产出；另一方面通过提升天猫官方旗舰店直播间的直播运营能力，提高自播产出。今年双十一，波司登品牌在天猫服饰商家自播排名中，获得全服饰行业排名第一。

　　线上会员方面，波司登利用企业微信建立与顾客更加便捷的沟通桥梁，期内实现新增企业微信好友达到800万，微信公众号粉丝累计超过550万，较上财年末增长超过50%，注册会员数达1,965万，较上财年末增长超过30%。截至2020年9月30日，天猫旗舰店实现新增会员约90万人，会员总数约275万人，粉丝超735万人，30岁以下的年轻新生消费群体占比稳步提升。

　　今年上半年，波司登全品牌在线销售收入约人民币5.4亿元，同比上升76.4%。线上销售的自营和批发收入分别约为人民币2.5亿人民币2.9亿人民币。

　　其中，今年双十一波司登羽绒服业务线上零售金额同比上涨35%以上，波司登品牌全渠道销售额突破15亿元，主品牌波司登线上零售金额同比录得约25%以上升幅，连续两年位居国内服饰类榜首。此外，今年618期间，波司登成为销售增长超过100%的唯一国产品牌。

　　加速智能制造升级，自营门店销售显著提升

　　除了线上业务的飞速开展，波司登在加速智能制造方面也未停下脚步。完成智能生产车间改造的同时，自主研发的智能制造系统实现了从门店到工厂、配送的互联互通，打造服装行业的工业互联网平台。

　　此外，波司登还建设了中国服装行业最先进的智能配送中心，实现了所有设备的互联互通，并实时与市场信息链接、自主分析、自主决策、自主执行、快速精准送达用户，满足市场需求的同时指引快速生产补货，实现好卖的货不积货、不好卖的货不生产。

　　高效的供应链及快反能力、智能化配送中心为波司登的销售增长形成强大支撑。虽然受疫情影响，波司登在零售网点总数上有所压缩，但自营零售网点的运营效率和坪效提升显著。

　　财报显示，上半年波司登自营销售收入(含线下与线上)同比大幅上升144.3%，占品牌羽绒服销售额的百分比由上年同期的17.9%上升至37.1%。

　　同时，在疫情冲击和非旺季背景下，波司登存货规模仍保持了健康水平。从数据看，2020年4-9月，波司登总体存货规模为26亿元，比截至2020年3月31日27.3亿元存货规模有所下降。

　　波司登的强劲韧性，也获得各大投资机构的看好，纷纷给予买入评级。