毛利率逼近贵州茅台 财富趋势在IPO期间多次被曝出美化财务报表、隐瞒关联交易

7月10日晚间，上交所官网更新第147家科创板申报企业——深圳市财富趋势科技股份有限公司(简称“财富趋势”)。

据介绍，财富趋势主要致力于证券分析系统和计算机通讯系统的研究和开发，在证券行业比较著名的品牌就是炒股软件——通达信。

财富趋势曾于2012年6月、2017年4月两次IPO上会，两次均取消了审核。财富趋势在IPO期间多次被曝出美化财务报表、隐瞒关联交易，以期获得高溢价等诸多问题。

长江商报记者发现，此次申报的招股书显示，公司综合毛利率仍然处于高位，分别为88.83%、87.29%和87.24%，对此，公司表示，产品具有较强的竞争力和较高的附加值，最近三年，公司销售净利率分别为77.30%、69.80%和73.02%，销售净利率较高。

不过，曾被称为“印钞机”的财富趋势对员工却“抠门”，去年公司员工月均工资仅为1.06万元，另外，时隔7年，该公司一股独大的问题仍在。招股书显示，公司控股股东及实际控制人黄山在本次发行前持有公司90.98%的股份，与一致行动人黄青合计持有公司92.17%的股份。公司也表示，黄山可能利用其对公司的控股地位，通过选举董事、修改《公司章程》、行使表决权等方式对公司管理和决策实施不当控制，从而给公司其他股东的利益带来一定风险。

毛利率逼近贵州茅台

招股书显示，通达信母公司总资产有9.4亿，从2016年到2018年连续3年近利润超1亿，分别是1.38亿、1.18亿、1.4亿。

而截至今年1一季度，公司的营业收入三千多万，净利润2500多万。

最近三年，公司综合毛利率分别为88.83%、87.29%和87.24%，公司综合毛利率稳定且保持较高水平，逼近贵州茅台的90%。

通达信母公司主要客户为包括中信证券股份有限公司、国泰君安证券股份有限公司、银河证券、广发证券股份有限公司等国内绝大多数拥有经纪业务资质的证券公司。

2016年、2017年、2018年和2019年1-3月，公司前五名客户销售收入合计分别为3,937.03万元、2,522.39万元、3,711.61万元和936.71万元，占同期公司营业收入的比例为21.94%、14.91%、19.02%和29.06%。

招股书披露，客户结构较为简单，就是国内那些券商，不存在对单一客户的依赖。而且受用户的使用习惯、系统安全性、稳定性以及系统升级和后续维护等因素影响，机构客户一般不会轻易更换软件开发商，公司软件产品的客户黏性较高，有利于公司与证券公司等机构客户建立长期稳定的合作关系。

报告期内，公司与境内约90家证券公司存在经常业务往来。

据招股书披露，发行人盈利能力较强，结合可比公司在境内市场估值情况，对发行人市值进行预先评估，预计发行人发行后总市值不低于人民币10亿元。

而发行人本次发行上市申请适用《上海证券交易所科创板股票上市规则》第2.1.2条第(一)项规定的上市标准，即“预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元”。

保荐机构人位列大客户第三位

财富趋势研发中心位于武汉，长江商报记者发现，其员工平均薪资水平低于东部沿海及一线城市，2018年度公司员工月均工资为1.06万元。2016年、2017年、2018年及2019年1-3月，公司员工薪酬占公司营业总成本的比例分别为66.67%、69.34%、77.53%及89.11%，员工薪酬是公司营业总成本的主要构成部分。

财富趋势表示，如未来员工薪酬大幅上涨，将会增加公司的成本费用支出，进而影响本公司的经营业绩。

截至2019年3月31日，公司技术支持和研发人员共189人，占公司员工总数的比例为76.52%，其中研发人员158人，占公司员工总数的比例为63.97%。

财富趋势已两次申请上市失败。

公司第一次申请上市失败是在2012年，当年六月份，中国证监会发布公告称取消审核其上市的申请，在这次审核中，公司称其三年的综合毛利率已经超过90%，但是这个数据的真实性却遭到业内的广泛质疑，被指过度粉饰财务报表，当时市场的质疑主要集中在营业利润过高、员工的工资远低于同行的平均水平，还有对于税收的依赖性严重等方面。

两年后公司再次完成上市预披露，拟在中小板上市，对比上次招股书，公司对财务数据也做了大幅度的调整，不过这次闯关再次被证监会拒之门外。

从2012年至今，公司上市的保荐机构一直没有更换，也就是银河证券，项目组的主要成员也没有太大的变化，科创板项目的保荐人依旧是其第一次上市的项目协办人刘卫宾。

据此次招股书显示，公司主要客户中银河证券被列在第三位。