乘着SPAC发行热潮，德意志银行正在IPO领域强势回归

北京时间3月17日早间消息，据报道，目前的SPAC上市热潮正帮助德意志银行（Deutsche Bank）在首次公开募股（IPO）领域卷土重来。

2019年，德意志银行削减了其股票发行团队，但在过去几个季度，该银行在IPO领域的排名有所上升，目前排名全球第10位。特殊目的收购公司（SPAC）业务是该银行近期取得成功的关键——它比美国银行（Bank of America）和摩根大通（JPMorgan Chase）等华尔街中坚力量获得了更多的SPAC业务。

在目前的这股SPAC狂热中，德意志银行处于有利地位，因为它是为数不多的能够进行SPAC交易的几家公司之一。早在SPAC风行之前，该银行就在这一领域拥有重要业务。巴克莱银行（Barclays）称，这波SPAC浪潮对德意志银行来说是一个“特别重要的机会”，将成为其盈利能力的重要驱动力，因为SPAC业务并不会消耗太多资本。

巴克莱分析师阿米特·戈尔（Amit Goel）表示，当德意志银行在前年进行股票发行业务重组时，外界曾预计这家银行将面临很大压力，但现在，它正极大受益于目前的这股SPAC发行热潮。他认为，SPAC业务可能是德意志银行未来几年扭亏为盈的关键。

数据显示，德意志银行通过SPAC进行的IPO业务，在今年超过了几乎其他任何一家大型投行。同时，数据也显示，如果不算上SPAC方面的业务，那么德意志银行的IPO全球排名将下降6位。复兴宏观研究院（Renaissance Macro Research）的分析师霍华德·梅森（Howard Mason）表示，受益于SPAC热潮的银行最终可能会回吐部分收益，因为SPAC相对传统的IPO实际上并不具有优势。

德意志银行在2019年取消了股票交易部门，并缩减了ECM，这是该银行削减成本和缩减资产负债表计划的一部分。知情人士说，当年该银行的美国ECM团队的人数减少了约40%。

德意志银行在SPAC方面的优势可以追溯到2007年，当时它从美国经纪公司Legend Merchant Group引进了一个SPAC团队。然后，在接下来的许多年里，该银行控制了多达三分之一的SPAC市场份额，但那时SPAC仍只是一种特殊定向产品（niche product）。

在许多方面，SPAC都是非常适合德意志银行的一种新的缩减版股票发行模式：它不需要长时间的路演就可以上市，也不需要大型的股票发行研究分析团队。数据显示，该银行是今年全球第五大最繁忙的SPAC发行者，高于2020年的第八位。

埃里克·哈克尔（Eric Hackel）是德意志银行的股票发行替代方案部门全球主管。他在接受采访时表示：“我们致力于SPAC业务已经超过10年，以前也经历过低潮期。但我们已经证明，我们的SPAC业务可以获得持续发展。”

许多出身于这家德国银行的投资专家目前正在管理着其它的SPAC公司。前联合首席执行官安舒·贾因（Anshu Jain）正领导着今年第四大SPAC承销商Cantor Fitzgerald。瑞士信贷集团的SPAC业务目前正由尼隆·斯塔宾斯基（Niron Stabinsky）掌舵，他曾在德意志银行工作了十多年。软银愿景基金已经进行了三次SPAC股票发行，都是由来自德意志银行的行业老兵担纲运作。此外，德意志银行的前投行主管加思·里奇（Garth Ritchie）为Centricus管理着一家SPAC公司。

受益于德国大宗股票销售的回归，德意志银行领衔了今年2月的汽车在线经销商Auto1 Group SE的18亿欧元IPO发行，并在SAP SE公司的纽约上市中发挥了作用。该公司还承接了沃达丰集团在法兰克福的一个上市项目，该项目可能会筹集到20亿欧元的资金。

这家德国银行上周透露，它将投资银行部门的2020年奖金上调了46%。固定收益交易是该部门最大的盈利来源，去年收入猛增28%。受创纪录的SPAC业务推动，该银行的股票发行收入跃升了155%。

但该银行全球ECM联席主管杰夫·本泽尔（Jeff Bunzel）在接受采访时警告称，目前的SPAC交易热潮“不太可能长期持续”，不过，它们仍将是IPO市场格局中“非常重要的一部分”。