2019年上半年制造业投资增速3.0%：制造业投资为何在半年内骤降？

　　国家统计局近日发布的数据显示，2019年上半年，国内制造业投资同比增长3.0%。

　　尽管国家统计局就制造业投资数据表示：“今年以来制造业转型升级投资始终保持较快增长，上半年制造业技术改造投资增长13.1%，增速高于全部制造业投资10.1个百分点。”但制造业整体投资增速与历史同期相比，依然处于较低的水平：2018年上半年，制造业投资增长6.8%(2018年全年制造业投资增速9.5%)，2017年上半年，制造业投资同比增长为5.5%(2017年全年制造业投资增速4.8%)。

　　近日，就制造业投资数据，经济学家、万博新经济研究院院长滕泰接受经济观察网采访时进行了解读。滕泰认为，制造业投资的下滑，是多种原因造成的。

　　首先是上游成本的冲击，过去两三年的时间里，铁矿石、钢铁、焦煤、焦炭，以及化工品的上游产品，多数都出现了较大幅度的涨价。从数据体现来看，过去两年规模以上工业企业利润中，上游五大产业占了整个制造业的大部分，钢铁，煤炭，建筑，建材，化工等这样一些上游的大产业在制造业里面占比太多，这样对这个下游中小制造企业构成了非常严重的成本冲击，加重了他们的生存困境。

　　其二，制造业投资的下滑与去产能和去杠杆的实施有一定关系，由此加剧一些中小企业(或者民营企业)的生存困难。滕泰指出，不论是去产能还是去杠杆，优化供给侧结构和化解金融风险，都有其合理的一面，只是在执行的过程当中，地方政府和相关部门的选择性执行，使得去产能过程中，给中小企业和民营企业带来了较大的冲击和压力，去杠杆则造成了民营企业在股权质押上引发了一些问题，因此，中小企业和民营企业在过去两年所经受的冲击也是造成制造业增速下滑的原因之一。

　　除了上述两个短期因素之外，还有一些中长期的因素。滕泰指出，制造业本身在国民经济中的占比就是一个逐渐下降的过程，从目前看，中国的制造业在GDP的比重里面大概占29%，这个比重还处于进一步降低的过程当中，29%并不是一个最终的结果。随着工业化的完成，到了工业化的后期阶段，一国经济中制造业的占比会进一步降低。目前，美国、日本、英国、法国这些国家的制造业在其GDP中的占比都在20%以下，发达国家中只有德国相对高一点，大概占26%。从这个角度来讲，制造业投资增速在一年之内下滑这么快，确实对经济有冲击，但制造业总体比重的下滑也是供给侧结构优化的必然的、长期的趋势。

　　如何在增速下滑或者比重下滑当中，改善制造业的结构，稳住制造业投资？滕泰表示，下半年政府或许会出台若干相关政策措施，从近期政策层释放的信号看，政府也在慢慢想办法，用以支持制造业的发展。

　　滕泰指出，需要注意的是，稳定制造业投资不是“平均着力”的：“制造业分为先进制造业和传统制造业，毫无疑问，先进制造业才是我们真正要发展的方向。由于我们实施的政策，可能会造成一些短期的冲击，会有一些落后的产能先被淘汰，而新的供给、先进的制造业还没有成长起来，由此造成阶段性的投资下滑比较快，这要引起足够的重视。在供给侧结构调整当中，重点是放在鼓励和支持先进制造业。”

　　此外，滕泰认为，去产能应循序渐进，尊重经济的自然规律，减少行政力量的干预，多以市场化的办法去产能。“用市场化方法培育新供给，让新的供给自然冲击老的供给。如果未来出台制造业的投资政策，也应更多地采用市场化的手段。”滕泰说。