邓锋：医药投资过热和估值过高2019或得到修正

　　医药行业投资过热，估值过高的问题，几乎是近两年来医疗领域投资人热议的一个问题，近日，记者在昌平国际生物医药产业创新论坛上就该老问题采访北极光创始人邓锋时，邓锋称，这些问题中的现象，在2018年的春天开始在迅速降温，或许到2019年时过热能得到更多的修正。

　　邓锋，在投资圈内，被称作“教父”级人物，到目前中国和美国共投了300家企业。邓锋称，从创立北极光创投后，90%的投资转到了中国大陆。其曾经留学美国后在美国工作，之后自己创业，卖掉公司后42岁回国创办北极光创投。

　　据资料显示，邓锋最早做TMT投资，2010年开始投健康医疗、生命科学，邓锋透露，到目前投了近40家健康医疗企业，占到了40%的投资总量。而在几年前只占10%到15%之间。

　　在近8年的健康领域投资中，邓锋也觉得国内医疗投资缺失过热。就医疗健康领域来说，整个VC、PE的投资上涨非常快。而在2005年之前国内专属于这一领域的投资机构并不多。

　　近些年，随着健康医疗方面的体制性改革、政策越来越和国际接轨，健康领域迅速放量，热起来。随着追捧的资本、医疗集团越来越多，医疗健康的投资也出现过热。随着过热出现的问题是，一些制药企业的估值也出现过高。

　　邓锋认为，这种现象站在投资角度看不是好事，而是问题，特别是某些制药企业估值过高，当然不代表某制药企业没有价值，只是说今天的价值和市场给的估值过高。

　　但邓锋觉得，从2018年春天开始，医疗领域投资过热、制药企业估值过高的现象在回落，到2019年这些现象或许随着外部环境的变化会得到更多修正。

　　邓锋所称的外部变化，其中部分即从2018年后半年开始融资难度加大，部分投资人也称2018年的募资难度远远高于前两年的三倍多。而融资难度高的原因和银行对资管新的限制，也和中国的退出市场相关，当然也有其他的原因。

　　而相对于明年的发展形势来看，邓锋认为，生物医药的投资形势仍然会是上升趋势。

　　邓锋介绍，从2000年到2010年美国的VC看生物医药的很少，包括90年代末期投资生物医药行业的，大家都会发现VC并不合适，开发一个药可能10亿美金，十年时间平均下来，成功率还很低，VC不太会进入。但今天的变化非常大，美国专门做生物医药的基金业绩很好，曾经一些TMT见长的基金也成立团队做医药基金，实际上都说明科技导向的机会在增多，全球的科技创新处于加速的长周期过程当中，生物医药这方面更明显。

　　邓锋言下之意，基因技术、免疫技术等等发展很快，往后看的有着太多的机会存在，那么生物、生命领域的投资趋势处于上升通道中。