身陷漩涡俞敏洪，股价腰斩新东方(2)

今年上半年，新东方最高市值曾达到172亿美元，其最新市值为87亿美元，在不到一年的时间内，公司市值足足蒸发掉85亿美元。

10月23日盘前，新东方公布2019年Q1（2018年6月1日-8月31日）的业绩，当季公司实现营业收入8.6亿美元，同比增长30%；实现归母净利润1.23亿美元，同比减少22%。

新东方预计，2019财年Q2（2018年9月1日-11月30日）净营收约为5.85-5.86亿美元，年增长率约为22%-26%。如果不考虑人民币与美元汇率潜在变化影响，预计2019财年Q2营收将同比增长27%-31%。

与此同时，新东方董事会授权了一项针对新东方普通股的股份回购计划，回购金额最多为2亿美元，期限为2018年10月29日至2019年5月31日。

虽然新东方的营收超越了外界预期，但其归母净利润同比下滑，再加上业绩展望不及市场预料，即便有2亿美元的股份回购计划作保障，还是没能阻止资本市场的抛售行为。

截至10月23日收盘，新东方股价报52.75美元，盘中大跌16.06%，创下近6年来的单日最大跌幅。当天，新东方市值缩水约100亿人民币。

回顾此前，新东方股价开启了长达5年的慢牛走势，在5年半的时间内，股价累计涨幅约960%，远超同期标普92%的涨幅。前后落差之大，不免令人唏嘘。

政策利空，外加强劲对手

新东方股价波动，也与管理层对教育股的严格监管息息相关。近年来，教育股上市需求日益增加，但管理层的监管并未放松，反而不断加码，教育类企业纷纷选择港股或美股上市。

今年8月10日，司法部发布《中华人民共和国民办教育促进法实施条例（修订草案）（送审稿）》（以下简称《送审稿》）。文件规定：实施集团化办学的，不得通过兼并收购、加盟连锁、协议控制等方式控制非营利性民办学校。

《送审稿》对资本市场造成强烈冲击，8月13日，港股上市的睿见教育、天立教育、宇华教育、新高教集团、枫叶教育5只股票跌幅超过30%，当天教育板块市值蒸发358亿港元。

远在大洋彼岸的美股市场也受到一定波及，8月13日，美股上市的新东方、红黄蓝的盘前股价也纷纷遭遇下跌。

8月22日，国务院办公厅正式发布《关于规范校外培训机构发展的意见》（以下简称《意见》）。文件规定：晚8:30之后禁止补习、预付周期不超过3个月、生均校舍面积不超过3平米等，还在批准层级、网点扩展、培训内容等多个方面提出规范意见，堪称史上最严“禁补令”。

史上最严“禁补令”让美股教育板块再遭重挫。截至8月22日收盘，美股上市的新东方、航美教育、朴新教育、精锐教育、好未来分别收跌8.15%、7.85%、7.6%、6.51%、5.18%。

政策利空之外，新东方的生存环境也不似早年。教育类企业如雨后春笋不断涌现，绞尽脑汁抢夺市场份额，即便是行业标杆新东方，也感受到了前所未有的压力。

在新东方相当看重的K12赛道上，竞争对手也紧随其后，好未来便是其中典型。目前，同为美股上市的好未来市值156亿美元，已经将市值87亿美元的新东方远远甩在身后。

前无古人，后有追兵，国内国外市场都不乐观。或许，对现在的俞敏洪而言，踏踏实实做好教育事业，比在公开场合口无遮拦更有意义。