腾讯和阿里正在如何塑造一个中国互联网的众神时代(7)

　　表面上看，我们在上面的这个列表里没有发现新兴企业，都是腾讯和阿里全资控股的子公司，但是这些子公司在高速地对外进行投资。腾讯在2017年的前7个月投资了10家动漫公司；阿里在影视行业的投资包括了Amblin、博纳、光线、华谊等多个影业巨头。以上所提及的都是少数股权投资，不是并购（事实上，传言腾讯曾试图并购快看漫画）。所以，以上7个文化娱乐的子行业有很大的可能性出现下一个准巨头。

　　至于是哪个领域？我们需要进行更深入的分析。

　　视频。几乎没有可能。作为视频内容的分发平台，腾讯和阿里目前已经把各自的视频平台牢牢地控制在了自己手里（腾讯是腾讯视频，阿里是全资收购的优酷土豆），在未来也不会有放开的可能。

　　音乐。可能性不大。海洋音乐已经被整合进腾讯音乐，虽然即将独立上市，但是腾讯的控股权肯定不会被稀释（至少在短期内）。而且音乐市场本身并不是一个大市场（全球157亿美元，中国143亿人民币），在全球来看总规模已经多年停滞，而且与其他文化娱乐领域也较难联动，这个行业产生准巨头的可能性非常低。

　　文学。可能性不大。虽然文学似乎是大量优质IP的源头，但是这个行业实际上非常小（根据阅文集团的招股书，中国在线文学市场总共50亿人民币），行业龙头阅文自身的年收入才27亿人民币。而且，阅文2016年的净利润仅为3000万元，这还是上市前一年的数据（上市前一年的数据通常会尽可能做高），而公司在2014-2015年总亏损了3.7亿人民币。作为对比，2016年中国网络作家收入榜前5名的收入分别是1.2亿、6000万、5000万、4800万和4600万。如果把作家看做公司，除去基本的生活开支和个人所得税，他们的净利润也远超阅文集团。因此，这是一个典型的上游产业链吃掉大部分利润的行业。所以，文学对腾讯或阿里的作用可能仅限于掌握最上游的IP资源，在这个领域中不会形成任何的重要公司。

　　游戏。几乎没有可能。虽然游戏市场总规模是所有文化娱乐子行业中最大（1600亿人民币），且增速非常高（18-22%），但是游戏行业的特殊性质决定了游戏公司的少数股权的价值基本为零，因为游戏很难其他业务带来持续稳定的战略价值，唯一重要的就是每一款游戏所带来的现金流。所以腾讯对于游戏公司的态度基本是要求收购，阿里应该也会持有同样的策略。

　　剩下的3个领域则很有可能产生新的准巨头：动漫、影视、体育。

　　动漫。中国动漫市场已经达到1000亿人民币的规模（2010年才471亿人民币），增速惊人。作为影漫游联动的组成因子，动漫也是上游IP的重要源头，且比文学的重要性更高（想一想二次元粉的团结度和购买力），可以为变现力更高的影视和网剧提供高粘度的IP和忠诚的粉丝社群。目前这个行业还没有准巨头产生，但是一个具有强创作能力的工作室（具备漫威那样的工业化和标准化潜力），加上不错的渠道网络，就可以初具巨头雏形。

　　影视。中国电影总票房在2016年已经达到500亿人民币（美国是114亿美元），电影直接产业规模（包括衍生产品）达到1200-1400亿人民币。未来5年中国电影总票房预计可以达到800-1000亿人民币，而直接产业规模预计在2000-2500亿之间。

　　华谊、博纳、光线就是这个行业里的准巨头样板，虽然目前规模都很小（收入分别才34亿、21亿、17亿人民币），但是一旦阿里或腾讯决定加码注资，助推其发展，向其注入关键资产，准巨头就会产生。猫眼微影就是一个很好的例子，这个现在由光线控股的在线票务公司，合并后的最新估值是137亿人民币，而光线自身的市值才320亿人民币，更重要的是，腾讯以微信的流量作价，成为了这个公司的股东，不难想象猫眼微影在接下来1-2年会获得的流量优势和由此带来的高速发展。博纳影业的私有化其实已经散发了让人不安的信号，阿里和腾讯在2015-2016年共同参与了这个公司的私有化和后续融资。

　　体育。美国体育市场总规模670亿美元，其中广告163亿美元，转播权182亿美元，门票187亿美元，商品140亿美元。即使只看媒体转播权，也是1200亿人民币的规模。

　　当然，在中国，除了与体育联盟的谈判以外，体育转播权还涉及到与电视台（尤其是央视）的利益分配，但是这个行业所隐含的高速增长、巨大流量、多种变现渠道，仍然会带来非常多的新机会。体育视频内容与直播一定将成为腾讯和阿里争夺的重要战场。在美国，传统电视网络（ESPN、FOX、NBC、CBS、TNT）均隶属于财力雄厚的巨型传媒集团，以至于Apple、Amazon、Netflix很难进入这个市场。但是在中国，腾讯和阿里可以利用自己的规模优势、流量优势以及政治资源试图在体育转播领域分一杯羹。

　　值得一提的是，游戏/电竞的直播和视频业务也属于体育（当然你要说属于游戏也可以），目前市场规模是30亿元左右，虽然现在非常小，但是相信5年之后可以达到100-150亿元的规模。

　　由于所处的文化娱乐领域是腾讯和阿里共同的业务焦点、以及难以避免的寡头竞争：动漫、影视和体育这三个行业将会出现高速增长的新兴公司，它们将获得来自腾讯和阿里的巨额资金以及资源支持，最终会成为股权高度分散的准巨头。

　　最重要的是，由于身处数字内容这一重要领域，这些新的准巨头产生的颠覆效应可能会比现有的滴滴、美团等企业更大。事实上，我们很容易发现，滴滴、美团这些线下互联网企业实际上并没有出现在BAT中任何一家公司的主营业务链条中，也没有对BAT的业务构成实质的威胁，它们的高速增长除了来源于消费互联网的在特定领域的普及外，更重要是，获得了来自BAT的资本和资源的助推。

　　而那些即将出现的新巨头可能不一样：它们处在腾讯和阿里主营业务的重要交口上，如果腾讯和阿里允许它们在文化娱乐和数字内容领域进行颠覆（甚至通过注资加速这个过程），它们很可能会从深处动摇腾讯或阿里的业务根基。

　　面对这种情况，腾讯和阿里能做什么？有两个可能的选择：

　　1．降低在文娱领域的直接竞争程度。既然双方业务发展文娱的大方向上交汇是不可能避免的，那么也许可以做到是形成对大文娱行业的某种默契分割，减少短兵相接的机会。然而，如果我们看今天的市场局面，腾讯在几乎所有文娱细分领域都领先于阿里（然而除了文学和音乐，其他领域领先得并不多），这是一个不太理想的均衡，因为阿里的总体资源、体量、和资金必将决定它不会在所有领域都缴械投降，接下来的反击不可避免（如果腾讯和阿里默契地在文娱领域各分半壁江山作为领地范围，倒是一个不错的局面）；

编辑：笪兴