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高瓴张磊首谈“百丽退市”:这家你们“唱衰”的公司,为什么高瓴要控股?

咪哚网(www.midoo.cc)时间:2017-10-14 13:51 稿源:投资界 手机扫描分享

  今年7月,百丽国际宣布私有化。之后,高瓴资本持有其57.6%的股份成为百丽的新任控股股东。昔日鞋王正式退市,有人唏嘘,有人惊叹,但更多的是“唱衰”百丽。

  如今百丽依然在中国鞋业市场占据7%的市场份额,位列其前的只有耐克(中国)。中国鞋业市场一直高度细分,根据快消行业权威数据调研公司Euromonitor统计,排名前30的鞋业公司仅占整个市场规模40%左右。

  作为中国最大女鞋零售商,百丽一方面在供应链管理、运营能力、人才体系等方面葆有优势;另一方面在电商冲击、消费升级等大环境下,竞争压力日趋增大。

  私有化之后,百丽未来走向将会如何?

  高瓴张磊首谈“百丽退市”:这家你们“唱衰”的公司,为什么高瓴要控股?

  近日,高瓴资本创始人张磊内部讲话内容曝光。张磊称,百丽是最有机会打造C2M(Customer-to-Manufacturer顾客对工厂)模式的企业,“百丽做的这些事情,很多高科技公司都做不了,太难了!”唯一最有机会实现并创造出新模式的公司,实际是百丽,而且只有百丽。

  有关百丽陷入困境的原因,此前多数媒体都做过分析,张磊却认为,外界现在看到的是百丽当下的一些问题,从高瓴的角度看,百丽却蕴藏许多宝藏。

  比如,现金流充足。张磊提到,百丽现在一年卖出6500多万双鞋,加上3500多万件的服饰销量,销售额达到400多亿,EBITDA(税息折旧及摊销前利润)达60多亿。私有化前,百丽还是香港恒生指数50只成分股之一,也是香港第一只内地企业的蓝筹股。“之前各种报道说百丽是被迫退市,百丽要倒闭了,昔日鞋王的失败等等,我只想问,你们见过哪个失败的企业,一年还能有几十亿的现金流?”

  女鞋全产业链覆盖,独一无二。“鞋是供应链最复杂的消费品类之一,能把鞋做好的零售企业,是真正牛的零售企业。百丽从最上端的皮料采购、生产加工、运输配送到终端零售,实现了女鞋垂直整合的全产业链的参与和覆盖,而且同时运营着十几个不同客户群、不同价位的品牌。这在全球的女鞋企业中也是独一无二的。”

  在张磊看来,百丽的关键优势还在于互联网零售企业如今梦寐以求的线下流量入口以及规模顶级的零售网络:

  “百丽的直营门店每日进店人数估计有600多万,按照互联网的概念,那就是600万的DAU(日活跃用户数量),这在互联网企业中都是能排到前几名的!”

  现在线上流量获取成本越来越高,流量入口正从线上向线下转移。百丽女鞋13,000多家门店,运动7,000多家门店目前仍在发展中,而拥有2万家直营店的线下流量入口尤其显得可贵。

  现在最火的生态圈、最火的产品都把最核心的关注点放在了UI(用户界面)+ UE(用户体验)上,就是要把最好的产品、最好的服务,在最合适的时间、最合适的场景中赋予消费者。

  张磊认为,百丽在这一方面有得天独厚的优势:即强大的、管理完善的零售网络。“2万多家直营店,特别是8万多名一线零售员工,他们就是直接面向消费者的触点,就是百丽最好的UI、UE。”

  他强调,零售即服务,内容即商品,所见即所得。百丽的能力和基因,就是提供线上线下一体化解决方案,把这个“所得”以优秀的质量、良好的体验提供给消费者。“这件事百丽可以做,因为全世界没有如此规模的、一体化的鞋类提供商。百丽的生产商、渠道商和供应链,全是一体化的,是一个完整的身体,一直在等待着机会。”

  而在百丽的发展史上,还有一点很重要,即优秀的企业文化。“百丽成功打造的创业文化中,我看到最核心的是sportsmanship——运动员精神。首先是我要赢,我不是陪练的,我要做到最好;第二是团队协作精神。百丽既有女鞋、又有运动还有新业务,不同业务之间、各品牌之间、产业链的上下游都存在着大量的协作,基因中就刻着协作的DNA。”

  张磊称,百丽下一步最迫切要做的,是将自身打造成一家零售基础服务提供商,一家有温度的企业,“我们只要在这一个专注点不断挖深,就会成为消费者最想要的品牌。”他相信。

  这并不是高瓴资本第一次迫切想要推动传统企业创新转型,尤其是面对如此大体量的企业。实际上,早在2008年,高瓴资本开始研究中国消费升级之时,就促成了中国著名品牌蓝月亮的完美蜕变。

  当时,中国家用洗涤市场被宝洁、联合利华等跨国公司占领,张磊发现这些跨国公司本质是有历史包袱的,无法抓住中国消费升级大趋势,于是找到了那时做洗手液的蓝月亮公司创始人罗秋平,鼓励他做洗衣液。2010年,蓝月亮与高瓴资本正式合作,高瓴成了蓝月亮唯一的外部投资人。

  高瓴资本对蓝月亮给予了很大的帮助,包括鼓励蓝月亮进行产品创新,营销创新;支持其进行大力度的市场投入,给予资金支持。“刚刚投资时公司本身是赚钱的,但我们成功说服他不要赚短期的钱,要勇于进入新的品类,打败跨国公司,变成中国洗衣液的第一名。”高瓴投资以后,将蓝月亮从一个赚钱的公司先变成亏损的公司,“但这只是短期亏损,现在来看,赚的钱是原来的十倍。”张磊说。

  尤其值得一提的是,随着高瓴资本投资入股京东,张磊牵线搭桥,让蓝月亮高管接洽京东。利用京东的平台效应,实现品牌宣传和销售提升的双重效果。时至今日,蓝月亮在洗衣液、洗手液、洁厕液三大品类上的市场份额已经稳居国内第一。而京东等线上资源,无疑也将给百丽未来发展带来更多想象空间。

  京东,也是张磊广为人知的投资案例之一。从蓝月亮、京东身上,都可见到高瓴资本的投资理念——长线、价值。

  在2013年亚布力中国企业家论坛上,向来低调的张磊首次披露投资京东的内幕。他透露,高瓴资本是京东前三大股东之一,还在追加投资。刘强东找到张磊时只想要7500万美元,张磊回复:“你如果只要7500万,我就不投了,要投就投3个亿。”他认定京东的商业模式“本身就是需要烧钱的生意”,不烧20亿美元无法形成核心竞争力。

  而高瓴资本的风格恰恰是“少次多量”,重金投少数几家企业,靠长期收益盈利。通过对行业更深入的研究,有能力容忍短期的亏损,从而带来更大的格局。“很多人说高瓴‘人傻钱多’,我们宁愿全世界所有的消费者、供应商都说京东傻,也不要为了盈利过早改变公司的战略和思路。”张磊认为。

  时至今日,回头去看,高瓴的这轮大手笔投资确实使京东在极短时间内迅速确立了在B2C电子商务领域不可撼动的领先优势,甚至在某种程度上威慑了新的资本投向该领域的竞争公司,强化了京东的地位。不仅京东,像腾讯、百度等其他知名企业的背后也频现高瓴资本的身影。

  如此来看,有了高瓴资本加持助力,百丽未来打个漂亮的“翻身仗”,也未必没有可能。

  高瓴资本控股百丽,这是投资机构支持实体经济的一个实验,科技本质上是一种工具,高科技发展的目的不是让传统企业失败、员工失业,而是结合各自的优势互利双赢。

  以下是张磊讲话全文:

编辑:未知

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